貨幣與銀行 / 子課題
貨幣需求
Money Demand
交易性需求、預防性需求、投機性需求；凱恩斯流動性偏好理論。
核心考點 (Knowledge Groups)
1. 貨幣需求
考評提示：貨幣需求的三個動機
- 考評重點 交易性需求：用於日常消費支出，與收入正相關——收入↑ → 交易性貨幣需求↑。
- 考評重點 預防性需求：應付意外支出而持有貨幣，亦與收入正相關。
- 邏輯 投機性需求：利率↓ → 債券價格↑ → 持有貨幣比持有債券更吸引 → 投機性貨幣需求↑；與利率負相關。
- graph 凱恩斯流動性偏好：貨幣總需求曲線向下傾斜（利率愈低，需求量愈大），主要由投機性需求的負斜率決定。
常見題型 · scoring points
試分析影響貨幣需求的主要因素，包括交易性、預防性及投機性動機。 [6分]
- 交易動機：日常消費，隨實質收入 Y↑ 而↑。 (1分)
- 預防動機：意外支出準備，隨實質收入 Y↑ 而↑。 (1分)
- 投機動機：與利率 i 負相關 → i↓ → 債券價格↑ → 持有現金比持有債券更吸引 → 投機性需求↑。 (2分)
- 收入效應：Y↑ → 日常交易量↑ → 交易及預防需求↑ → MD 整體右移。 (1分)
- 凱恩斯流動性偏好理論：貨幣需求曲線向下傾斜 → 反映整體貨幣需求與利率的反向關係。 (1分)
試區分實質貨幣需求與名義貨幣需求。 [4分]
- 名義 MD 以當期貨幣單位計算（如 HK$）→ 隨物價變動。 (1分)
- 實質 MD = 名義 MD / P → 代表購買力，反映實物交易需要。 (1分)
- 貨幣數量論：實質 MD = kY（k 為劍橋係數）。 (1分)
- 物價 P↑ 而名義 MS 不變 → 實質餘額下降 → 利率上升抑制支出。 (1分)
試分析引致貨幣需求曲線移動的三大原因，並以圖示說明。 [6分]
- 實質收入上升：交易需求增加 → MD 右移。 (2分)
- 物價水平上升：名義 MD 右移以維持實質餘額。 (1分)
- 金融創新（如信用卡、電子支付、轉數快）：降低貨幣需求 → MD 左移。 (2分)
- 圖示：縱軸 i、橫軸 M；MD 曲線右/左平移 → 與垂直 MS 交點變動改變均衡利率 i*。 (1分)
試解釋貨幣需求的兩個動機（交易動機與資產動機），並說明各自與收入及利率的關係。 [4分]
- 交易動機：日常買賣須持有貨幣作交易媒介 → 與實質收入 Y 正相關。 (1分)
- 資產動機：將貨幣視作資產的一部分 → 與利率 i 負相關（i↑ → 持幣機會成本↑ → 資產動機↓）。 (2分)
- 兩動機合成整體貨幣需求：MD = f(Y, i)；Y↑ 使 MD 右移，i↑ 則沿 MD 向左上方移動。 (1分)
試解釋為何貨幣需求曲線向右下方傾斜。 [4分]
- 橫軸為貨幣量 M、縱軸為名義利率 i → MD 向下傾斜反映 M 與 i 的反向關係。 (1分)
- i 上升 → 持有貨幣的機會成本（放棄的利息）增加 → 公眾願意持有的貨幣量減少。 (1分)
- i 下降 → 持幣成本降低 → 公眾寧多持有貨幣而少持生息資產。 (1分)
- MD 的斜率反映貨幣需求對利率的敏感度 → MD 愈平坦，利率政策對 MD 的影響愈大。 (1分)
試分析收入水平變動如何令貨幣需求曲線平行移位。 [4分]
- 實質收入 Y↑（如經濟擴張）→ 每個利率水平下交易動機所需貨幣量增加 → MD 曲線整體右移。 (1分)
- 實質收入 Y↓（衰退期）→ 交易需求減少 → MD 曲線整體左移。 (1分)
- 此為「整體平移」而非沿線移動 → 利率並非引致此次移位的原因。 (1分)
- MS 不變下，MD 右移 → 均衡利率 i* 上升 → 反映資金需求增加。 (1分)
試解釋物價水平變動對名義貨幣需求的影響。 [4分]
- 一般物價水平 P↑ → 相同實物交易需要更多名義貨幣→ 名義 MD 右移。 (1分)
- P↓ 則相反 → 名義 MD 左移。 (1分)
- 實質貨幣需求反映購買力 → 主要由 Y 及 i 決定 → 與 P 無直接關係。 (1分)
- 政策含義：若 MS 不隨 P 同步上升 → 名義 MD 右移會推高均衡利率 → 收縮經濟（「自動穩定」效應）。 (1分)
試舉出三項可令貨幣需求曲線移位但並非由 Y 或 P 引起的因素。 [6分]
- 金融創新（如電子支付、信用卡、八達通、轉數快）→ 減少持現金需要 → MD 左移。 (2分)
- 預期通脹上升 → 公眾寧可預先消費或持實物、較少持貨幣 → MD 左移；相反通縮預期下 MD 右移。 (2分)
- 不確定性/金融危機 → 公眾為防風險而持更多現金流動性→ MD 右移。 (1分)
- 以上因素主要解釋不同時期貨幣需求結構的長期變動 → 需與利率 i 引起的沿線移動區分。 (1分)
貨幣與銀行 其他子課題
關於本文：由 DSE 神器團隊整理，資料以香港考試及評核局（HKEAA）最新公佈為準，含歷屆考評建議引用。最後更新：2026 年 4 月。想隨時隨地溫習？下載 DSE 經濟神器 App。
