國際貿易和金融 / 子課題
匯率決定與匯率制度
Exchange Rate Determination and Exchange Rate Systems
外匯市場供求決定匯率；升值/貶值對出口進口的影響；固定vs浮動匯率比較。
核心考點 (Knowledge Groups)
1. 匯率決定與匯率制度
考評提示：浮動匯率與固定匯率
- 計算 本幣升值：出口品以外幣計算變貴→出口↓；進口品以本幣計算變便宜→進口↑。
- 邏輯 本幣貶值 -> 出口競爭力↑ -> 出口↑；進口品更貴 -> 進口↓ -> 有助改善貿易差額。
- 政策 固定匯率優點：穩定、降低貿易匯率風險；缺點：喪失貨幣政策自主（如香港）。
- 邏輯 輸入型通脹：本幣貶值→進口成本↑→國內物價↑（對高度依賴進口的香港尤為重要）。
常見題型 · scoring points
試分析替代品價格變動對本商品需求的影響。 [4分]
- 替代品：功用相似（如可樂與雪碧）；P(替代品 A)↑→消費者轉購本品→本品 D↑（右移）。 (2分)
- 替代品價格與本品需求呈正向關係。 (2分)
試比較固定匯率制度與浮動匯率制度的優缺點。（8分）
- 固定匯率優點：匯率穩定 → 降低貿易及投資匯率風險 → 維持國際信心。（2分）
- 固定匯率缺點：失去貨幣政策自主（不可能三角）→ 難應對外部衝擊 → 易受投機衝擊。（2分）
- 浮動匯率優點：匯率自動調節 CA 失衡 → 保留貨幣政策自主 → 緩衝外部衝擊。（2分）
試比較浮動匯率、固定匯率及管理浮動制度在匯率決定機制、政策自主性及對外衝擊吸收上的分別。（8分）
- 浮動匯率：由外匯市場 D/S 決定，無官方干預 → 保留貨幣政策自主 → 外部衝擊由匯率自動吸收。（2分）
- 固定匯率（如港元 LERS）：央行承諾某一水平 → 失去貨幣政策自主（Mundell 不可能三角）。（2分）
- 管理浮動：基本由市場決定 → 央行必要時干預以抑制過度波動 → 兼顧靈活與穩定。（2分）
試說明香港聯繫匯率制度（LERS）的運作機制。（6分）
- 港元與美元掛鈎於 7.80 → 貨幣發行局制度下，任何港元發行須以美元 100% 支持。（2分）
- 強方兌換保證（7.75 買入美元）+ 弱方兌換保證（7.85 賣出美元）→ 形成 7.75–7.85 可兌換區間 → 匯率穩定。（2分）
- 代價：金管局失去獨立貨幣政策 → 利率須跟隨美國；換取外貿及國際金融中心所需的匯率穩定。（2分）
試將香港聯繫匯率制度與其他與美元掛鈎的安排（如巴拿馬美元化、沙特里亞爾固定匯率）作比較。（6分）
- 香港 LERS：保留港元 + 100% 美元儲備支持 → 具貨幣發行局紀律 → 匯率彈性於 7.75–7.85 內。（2分）
- 巴拿馬美元化：完全放棄本幣 → 直接使用美元 → 徹底無貨幣政策，亦無匯率壓力。（2分）
- 沙特里亞爾：傳統固定匯率 → 以石油美元儲備捍衛 → 政策彈性較高但儲備壓力亦大。（2分）
試解釋在浮動匯率制度下影響匯率的主要因素。（8分）
- 貿易表現：經常帳盈餘 → 外匯 D_本幣↑ → 本幣升值；赤字則反之。（2分）
- 利率差距：本地利率相對外國↑ → 資金流入 → D_本幣↑ → 本幣升值；反之則貶值。（2分）
- 市場信心及預期：政治穩定 + 經濟前景樂觀 → 吸引資金流入 → 本幣升值；反之則貶值。（2分）
試比較貨幣升值與貶值對出口、進口及本地物價的影響。（8分）
- 升值：本幣換外幣量↑ → 出口品外幣價↑ → X↓；進口品本幣價↓ → M↑ → X − M↓（淨出口縮減）。（2分）
- 貶值：本幣換外幣量↓ → 出口品外幣價↓ → X↑；進口品本幣價↑ → M↓ → X − M↑（CA 改善）。（2分）
- 輸入型通脹：貶值 → 進口成本↑ → 國內物價 P↑；升值則有助抑制 P。（2分）
試解釋「管理浮動」匯率制度的特點，並舉例說明。（6分）
- 介乎固定與完全浮動之間 → 匯率大致由市場 D/S 決定 → 央行可於必要時入市干預以平衡出口競爭力與通脹壓力。（2分）
- 例：人民幣採「以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣」的管理浮動制度 → 每日公佈中間價。（2分）
- 優缺：兼顧政策自主與穩定；但易受「操縱匯率」指控 + 央行須持大量儲備作干預資本。（2分）
國際貿易和金融 其他子課題
關於本文：由 DSE 神器團隊整理，資料以香港考試及評核局（HKEAA）最新公佈為準，含歷屆考評建議引用。最後更新：2026 年 4 月。想隨時隨地溫習？下載 DSE 經濟神器 App。
